中小公募股权转让潮延续！德邦基金被“上架”，嘉合基金无人问津

美联储主席鲍威尔上周(shàngzhōu)连续两天在国会山听证会上强调(qiángdiào)，调整利率政策“观望”更为稳妥，这让一直看他不顺眼的美国(měiguó)总统特朗普又不满了。特朗普当地时间6月27日表示，鲍威尔犯(fàn)了一个大错误，他希望鲍威尔辞去美联储主席一职，并称自己“只会任(rèn)命那些愿意降息的人”。在此之前，就有美国媒体报道称，由于对美联储利率政策日益不满，特朗普正考虑打破(dǎpò)传统，提前宣布下任美联储主席的提名(tímíng)，试图用“影子主席”策略倒逼降息进程。

鲍威尔先后(xiānhòu)出席了众议院金融服务委员会(wěiyuánhuì)和参议院银行委员会的听证会。鲍威尔在听证会上表示，政策对经济的影响(yǐngxiǎng)仍然有很大(hěndà)的不确定性。虽然关税(guānshuì)影响预期在４月达到峰值后有所回落，但今年关税的上调很可能会推高物价并让经济活动承压。关税对通胀的影响可能是短暂的，也可能更加持久，取决于关税效应的大小、完全传导至终端价格(jiàgé)所需的时间等因素。

鲍威尔强调，美联储的责任是让更长期的通胀预期得到很好锚定，防止物价上涨变成持续的通胀问题。“目前，我们(wǒmen)完全(wánquán)可以等待，更多地了解经济的可能(kěnéng)走向，然后再考虑调整我们的政策立场。”

谈及美联储在7月议息会议上降息的可能性时，鲍威尔(bàowēiěr)说，如果通胀压力仍然得到控制，美联储降息的时刻将会到来，且降息宜早不宜(bùyí)迟，但(dàn)(dàn)他不想指向某次特定的会议。鲍威尔预计6、7、8月的通胀将会上升，因关税对消费品价格的影响将逐渐显现。但他也(yě)补充，若通胀未如预期上行，美联储可能将更早恢复降息。

通胀数据方面，当地时间27日，美国商务部公布的数据显示，美国5月核心(héxīn)个人消费支出(zhīchū)物价指数同比增长(zēngzhǎng)2.7%，高于预期的增长2.6%，创今年2月以来新高。

有分析(fēnxī)称，消费疲软叠加通胀温和的局面，仍(réng)不足以促使美联储7月(yuè)开启降息。美国劳工统计局将(jiāng)于7月15日公布6月CPI数据。根据利率期货市场，目前投资者普遍押注美联储将在9月进行下一次降息。

芝加哥商品交易所“美联储(měiliánchǔ)观察”工具最新数据显示，美联储7月维持(wéichí)利率不变的(de)概率(gàilǜ)为81.4%，降息25个基点的概率为18.6%；美联储9月维持利率不变的概率降为14.8%，降息25个基点的概率增加到70%。

美联储理事、特朗普任命的(de)克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼均表示，如果通胀继续保持温和，他们可能支持在7月(yuè)29—30日政策(zhèngcè)会议上就进行降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里上周五表示，他认为今年有两次降息的可能性，首次可能在9月，但(dàn)他也警告说，关税对通胀的影响可能存在滞后，政策制定者(zhìdìngzhě)应保持灵活。

其他数据方面，近期美国消费者信心有所上升，通胀预期改善。据密歇根大学数据，6月(yuè)最终消费者信心指数(zhǐshù)从5月的52.2升至60.7，为2024年以来最大单月(dānyuè)涨幅。

调查负责人在声明中表示：“这次改善(gǎishàn)覆盖了经济的(de)多个方面。随着近期关税水平和贸易政策波动的缓和，消费者似乎相信最坏(zuìhuài)的情况可能不会发生，并相应地调整了预期。”

数据显示，消费者预计未来一年物价将上涨5%，较初值(chūzhí)略有下降，也远低于5月的(de)6.6%，是(shì)自2001年以来单月通胀预期改善幅度最大的一次。消费者对未来5到10年的年均通胀预期为(wèi)4%，同样低于上月。

不过，美国5月消费者支出出现年内最大降幅，显示(xiǎnshì)出对特朗普政府经济政策的不确定性正日益拖累增长前景。数据显示，经通胀调整后(hòu)的个人消费支出（PCE）下降了0.3%，为(wèi)2025年以来(yǐlái)最大月度降幅。

此次支出下降范围广泛(guǎngfàn)，反映出消费者(xiāofèizhě)对特朗普不可预测的贸易政策反应负面，导致今年以来(jīnniányǐlái)消费者信心持续低迷。虽然(suīrán)截至目前，2025年的通胀总体温和，但多数经济学家预计，未来几个月随着企业将更高的进口关税转嫁给消费者，通胀将出现上升。

数据显示，在经历了疫情以来最疲软的(de)一个季度后，家庭服务类需求的疲软持续(chíxù)到了5月。交通服务、外出就餐与住宿、金融服务以及(yǐjí)海外旅行等其他服务支出均出现下降。

分析指出：“这只是一个数据点，工资和薪资的稳健增长仍可能(kěnéng)在未来几个月支撑消费，但5月消费支出的下降，叠加此前(cǐqián)一季度GDP被下修，也反映出消费实际比最初估计的更弱。从消费趋势来看，国内需求(xūqiú)疲软，经济韧性不及(bùjí)预期。”

就在鲍威尔频频发出再等等、再看看的信号(xìnhào)之际，特朗普再次向(xiàng)鲍威尔施压。近几个月来，特朗普一直以就业数据向好且通胀率下降为由(yóu)，要求鲍威尔降息，并多次威胁要解雇他。

据美国《华尔街日报》报道，特朗普正(zhèng)考虑最早于9月宣布下一任美联储主席人选，这一时间(yīshíjiān)点将比现任主席鲍威尔(bàowēiěr)2026年5月任期届满提前半年多，打破历史交接惯例。《华尔街日报》称(chēng)，这种提前宣布的做法可以让被提名人提前影响市场对未来利率(lìlǜ)路径的预期，试图在鲍威尔任期结束前引导货币政策。

据知情人士透露，特朗普考虑(kǎolǜ)的人选包括美联储前理事凯文·沃什和白宫国家(guójiā)经济委员会主任凯文·哈西特。此外，有人推荐财政部长贝森特作为潜在候选人(hòuxuǎnrén)，其他竞争者还包括世界银行前行长(xíngzhǎng)马尔帕斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒。

但也有分析表示，这种非传统的做法可能引发关于美联储独立性的质疑，并增加对未来货币政策(huòbìzhèngcè)不确定性的担忧。中国人(rén)民大学国际关系学院教授刁大明认为，如果特朗普(tèlǎngpǔ)提前给鲍威尔设定继任者，美联储未来就会(huì)出现(chūxiàn)在任主席和候任主席对峙的状态。“如果两个人在重大货币、金融政策上态度不一致，很显然会弱化现任鲍威尔的权威和影响力。不但会给鲍威尔难堪，一定程度(chéngdù)上也会弱化鲍威尔和美联储的决定(juédìng)对于美国市场乃至世界市场的影响。”

北京商报记者 赵天(zhàotiān)舒